美关税政策影响，IMF下调多数国家经济增长预期

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国际货币基金组织（IMF）22日表示，受美国总统特朗普加征关税及其引发的不确定性影响，美国和全球经济可能显著放缓。根据最新《世界经济展望》报告，IMF将今年全球经济增长预期从1月预测的3.3%下调至2.8%。该组织预计2026年全球增速为3%，同样低于此前3.3%的估值。就在同一天，特朗普乐观地表示，他将在关税谈判上与中国取得进展，大幅降低对中国进口商品征收的关税，但同时也警告说，“如果他们不达成协议，我们将制定协议”。

中美两大经济体均将走弱

根据报告，IMF指出，全球前两大经济体均将走弱：美国今年经济增速仅为1.8%，较此前2.7%的预测大幅下滑，较2024年增幅更是整整下降1个百分点。虽然IMF预计美国将不会出现经济衰退，但将今年出现紧急衰退的概率从25%提高到了约40%。中国今明两年经济增速预计均为4%，较此前预测值下降约0.5个百分点。

IMF的预测与许多私营机构经济学家的预期基本一致，但部分经济学家担忧经济衰退的风险正持续攀升。摩根大通经济学家认为，美国陷入衰退的概率现已升至60%。美联储也预测今年经济增长将放缓至1.7%。22日早些时候，国际金融协会（Institute of International Finance）表示，预计今年晚些时候美国将出现“一场浅度衰退”，并将在2025年第三和第四季度出现负增长。

这些预测凸显了关税及其引发的不确定性所产生的广泛影响。IMF指出，美国进口关税的上调已使平均关税率升至约25%（达一个世纪以来最高水平），全球所有国家都受到波及。IMF首席经济学家古林查斯（Pierre-Olivier Gourinchas）在一篇博文中写道，特朗普的新关税政策导致IMF将美国今年经济增长预期大幅下调近半。他特别强调，早在近期关税政策出台前，政策不确定性就已对美国国内需求造成抑制。

△古林查斯。

贸易政策不确定性是关键因素

自今年上台之后，特朗普频繁宣布加征关税。在日益升级的贸易战中，美国对中国商品征收高达145%的关税，作为反击，中国对美国商品征收了高达125%的关税。除此之外，美国还对来自绝大多数国家的商品征收了10%的关税，并同时对几十个国家的更高关税暂缓90天征收。

特朗普表示，加征关税将鼓励美国消费者更多地购买本国产品，提高税收收入，并吸引大量投资回流美国。然而IMF指出，由于现代供应链高度互联，加征关税可能对全球贸易造成负面影响。古林查斯表示，贸易政策的不确定性是导致经济增长预期下调的一个“主要因素”。“面对不断上升的不确定性……许多企业的初步反应将是暂停决策、减少投资和削减采购。”

古林查斯在博文中坦言，“人们强烈认为全球化不公平地剥夺了许多国内制造业岗位”，并补充道“这些不满确实有其合理之处”。但他同时强调：“造成制造业就业下滑的更根本力量是技术进步与自动化，而非全球化。”古林查斯指出，无论是拥有商品贸易顺差的德国，还是存在逆差的美国，近几十年来工厂产出都保持相对平稳，而自动化却导致制造业就业持续萎缩。

美国关税政策对全球经济的影响

美国的关税政策预计也会对欠发达国家造成冲击。墨西哥经济今年预计将萎缩0.3%，而此前的预测为增长1.4%。南非的经济增速预计仅为1%，低于1月份1.5%的预测。

IMF预计，关税将对中国经济造成较大冲击，但也预测中国政府的额外财政支出将抵消大部分影响。欧盟的经济增长预计将放缓，但受关税的冲击相对较小，部分原因是其面临的美国关税低于中国。此外，德国加大政府支出也将在一定程度上缓解关税带来的影响。欧元区27个国家的经济今年预计增长0.8%，明年增长1.2%，相比IMF今年1月的预测，两年均下调了0.2个百分点。日本的经济增长预期被下调至今年和明年均为0.6%，分别比1月的预测低0.5和0.2个百分点。

古林查斯强调“央行独立性仍是不可动摇的基石”。此番表态正值特朗普抨击美联储主席鲍威尔为“头号输家”的次日，前者持续向后者施压要求降息。多数预测机构指出，当前降息恐将推高本已超出美联储2%目标的通胀水平，而特朗普的关税政策很可能进一步加剧通胀压力。IMF预测，美国通胀水平可能进一步恶化，到今年年底或将升至3%左右，而中国通胀率预计基本保持稳定。

特朗普政府对华立场有所松动

据报道，22日，美国财政部长贝森特（Scott Bessent）在一场闭门会议上表示，美中贸易紧张局势将缓和，但他将未来与中国政府的谈判描述为一场尚未开始的“苦战”。

△贝森特与特朗普。

同一天，特朗普表示，如果两国能达成协议，对中国的关税将大幅下降，并称会在谈判中“保持非常友善的态度”。他的这一表态显示，在市场动荡压力下，其强硬对华立场可能有所松动。“（关税）会大幅下降，但不会降到零。”特朗普说道。他补充说：“我们会非常友好，他们也会非常友好，让我们拭目以待。”

特朗普发表这番评论之后，美国股市在盘后交易时段应声大涨：亚马逊与英伟达双双攀升3%，苹果公司涨幅达2%。

22日早些时候，白宫新闻秘书莱维特（Karoline Leavitt）向记者表示：“我们在对华贸易协议谈判方面进展非常顺利。”她补充道：“总统及行政团队正在为达成协议创造条件。所有相关方都希望看到贸易协议落地，目前事态正朝着正确方向发展。”

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